证监会主席吴清发声！释放了什么市场信号？专家解读

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-25 06:45:11

2025年9月22日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上对“十四五”期间资本市场发展成就及后续改革方向作出详细阐述，释放出制度夯实、功能优化、风险防控强化等多重关键市场信号，多位专家也对此进行了深度解读。核心市场信号制度基础持续完善，筑牢市场稳定根基：以新证券法、期货和衍生品法等法规实施为核心，资本市场“四梁八柱”制度体系基本成型。尤其是新“国九条”出台后，证监会已落地60余项配套规则，全面重构监管底层逻辑。这一信号意味着市场运行将更具规则确定性，为长期稳定发展提供制度保障。多层次市场功能升级，聚焦科技创新与直接融资：一方面，科创板、创业板改革深化，北交所高质量发展，资本市场对科技创新的支持力度显著加大，目前A股科技板块市值占比超1/4，新上市企业中九成以上为科技类企业；另一方面，直接融资功能持续强化，近五年交易所市场股债融资合计达57.5万亿元，直接融资比重提升至31.6%，助力企业降低融资成本、优化资本结构。投资端改革深化，中长期资金入市加速：公募基金三阶段降费改革收官，每年可为投资者节约450亿元费用，推动行业从“重规模”向“重回报”转型；私募基金风险整治成效显著，约7000家“僵尸”私募出清，“伪私募”增量风险得到遏制。同时，“引长钱、促长投”机制落地，截至2025年8月底，中长期资金持有A股流通市值达21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，将进一步增强市场稳定性。风险防控与投资者保护双管齐下：证监会构建了全链条风险防控体系，债券违约率保持在1%左右的低位，金交所、“伪金交所”等风险点全面清理；监管执法力度大幅提升，“十四五”期间累计罚没414亿元，移送案件超700件，对财务造假、操纵市场等行为形成强力震慑。此外，先行赔付、特别代表人诉讼等制度落地，康美药业、紫晶存储等案例累计赔付超38亿元，投资者权益保护“安全网”持续扎紧。市场开放与国际吸引力提升：全面取消外资持股比例限制后，13家外资控股证券基金机构获批展业，外资持有A股市值达3.4万亿元，269家企业实现境外上市。同时，沪深港通、基金互认等机制持续优化，中国资产在政策支持、收益回报（五年分红回购超10.6万亿元）等因素支撑下，吸引力显著增强。专家解读北京财富管理行业协会特约研究员杨海平：资本市场改革呈现体系化特征，公募基金费率改革与高质量发展方案推动行业回归本源，券商“看门人”责任压实则通过强化中介机构监管保障市场秩序。当前改革成果不仅提振了投资者信心，更为“十五五”期间资本市场提质增效奠定了基础，未来或进一步围绕投资者保护深化制度创新。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英：“十四五”期间资本市场改革实现了风险处置与功能升级的协同推进，例如私募基金风险出清防范了系统性风险，多层次投资者保护制度提升了市场公信力。从长期看，改革成效将持续释放，助力资本市场成为实体经济与科技创新的“连接器”，同时增强中国资产在全球市场的竞争力。业内普遍观点：政策组合拳的持续发力是市场韧性提升的核心驱动力，新“国九条”配套规则、财政金融协同政策等形成合力，有效对冲了外部冲击，上证综指年化波动率下降至15.9%。未来随着多层次市场适配性增强、监管精准度提升，资本市场将更好发挥资源配置作用，吸引全球资本共享中国经济发展红利。

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