中泰国际首席经济学家李迅雷近期围绕科技股、黄金及稀土的资产价值发表了一系列观点，结合当前宏观经济环境与市场数据，可从逻辑支撑、市场现状及配置建议三方面展开分析： 科技股：机遇与风险的双重聚焦李迅雷核心判断为，当前“高震荡、低增长”的宏观背景下，结构性机会高度集中于科技领域，但估值泡沫与行业洗牌风险需警惕。机遇逻辑：以AI为代表的第四次工业革命正在重构商业模式，类比互联网时代的产业爆发，科技领域有望诞生新的全球“巨无霸”企业。从市场表现看，A股科技股中AI算力、半导体设备等细分赛道业绩增速突出，美股科技股亦引领市场行情，反映技术突破对板块估值的驱动作用。此外，横向对比估值显示，沪深300市盈率仅14倍，显著低于标普500的29倍及纳斯达克的41倍，A股科技股相对估值优势为长期配置提供安全边际。风险预警：当前科技股行情更多依赖估值提升而非盈利支撑，A股企业2.5%的盈利增速难以支撑全面牛市，科创50ETF市盈率已达170倍，估值压力显著。李迅雷特别提及，AI行业可能重演2000年互联网泡沫破灭的历史，短期炒作后将迎来行业洗牌，仅具备核心技术与盈利能力的企业能存活并崛起。从市场波动看，9月26日多只科技龙头基金单日跌幅超2%，反映资金对高估值板块的分歧加剧。 黄金与稀土：长期上涨逻辑未改李迅雷对黄金和稀土维持看涨判断，二者上涨动力分别来自避险属性与产业需求，且均受益于宏观政策环境。黄金：十年看涨逻辑延续：李迅雷看好黄金的核心逻辑包括抗风险属性与货币环境支撑。过去十年黄金价格从1200美元/盎司涨至3600美元/盎司，累计涨幅达200%，印证其长期保值能力。他指出，全球债务扩张与货币超发本质上利好黄金，而当前全球降息周期开启，将进一步降低持有黄金的机会成本，叠加地缘政治不确定性，黄金避险需求将持续释放。不过需注意短期波动，9月27日沪金主连期货价格报861.91元，当日涨幅0.88%，但李迅雷提示，若短期涨幅过大，建议等待10%-15%的回调后再布局，且仓位不宜超过总资产的20%。稀土：产业需求与政策共振：稀土上涨的核心驱动力来自新能源与AI产业链的刚性需求。稀土永磁材料在风电、电动车电机中不可或缺，催化材料可提升燃料电池效率，随着全球新能源产业扩张，稀土需求增速预计保持高位。李迅雷强调，全球降息背景下，大宗商品流动性环境改善，叠加稀土作为战略资源的供给约束，价格上涨具备基本面支撑。我国作为全球稀土储量占比23%的核心供应国，产业政策（如开采配额、资源税改革）进一步强化市场对稀土价格的看涨预期。 大类资产配置建议基于上述判断，李迅雷给出“50%股票、30%国债、20%黄金”的配置组合，其中股票部分需聚焦结构性机会，同时通过低风险资产平衡波动。股票配置：优先选择科技板块中具备核心技术的细分赛道（如半导体设备、AI算力），同时关注低估值高分红板块与进口替代领域，规避单纯依赖概念炒作的中小盘股。避险资产：黄金作为“压舱石”资产，可对冲科技股波动与宏观风险；国债则提供稳定收益，降低组合整体波动率。风险提示：需密切关注科技股估值回调风险、稀土行业政策变化（如出口配额调整）及黄金价格短期超涨后的修正压力。
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