*ST新元（300472）近期围绕控制权、经营策略、治理结构三大核心维度推进公司调整，相关举措与风险警示背景深度绑定，旨在缓解退市压力并重构发展框架。以下结合最新公告及财务数据展开分析： 一、核心调整事项及背景# 1. 控制权变更：实控人交替落地2025年9月1日公告显示，因原表决权委托协议纠纷，公司通过司法途径解除相关协议，实控人由吴贤龙变更为朱业胜、曾维斌、姜承法组成的联盟。此次变更伴随管理层大换血，原董事长吴贤龙辞去全部职务，新控制方通过法院诉讼完成交接，后续将通过补选董事（10月13日临时股东会提案）巩固控制权。从动机看，新实控人需承接公司“退市风险化解”核心任务——截至2025年半年报，公司已连续三年净利润为负，且2024年审计报告为“无法表示意见”，叠加主要银行账户冻结，触及多重退市风险警示指标。# 2. 经营策略调整：聚焦主业与风险缓释面对2025年上半年营收同比暴跌94.51%（仅642.48万元）、归母净利润-0.65亿元的困境，公司从三方面调整经营策略：主业强化：聚焦轮胎制造智能装备研发，加大差异化技术投入以应对行业竞争（废旧轮胎处理设备市场同质化加剧）；现金流改善：成立专项工作组催收应收账款，2024年末公司应收账款占营收比例超150%，回款效率直接影响持续经营能力；成本收缩：缩减管理费用、推迟非核心研发支出，2025年上半年营业总成本同比下降40%，但仍高于营业收入规模。# 3. 财务与资产调整：多维度突围根据2025年4月风险警示公告，公司制定针对性财务改善计划，目前部分措施已落地：资产处置：成立专项小组剥离低效资产，2025年上半年资产总计从10.28亿元微降至10.27亿元，后续可能加速子公司或闲置设备变现；融资推进：与银行协商贷款展期，同时推动大股东通过增发股票补充资本，目前尚未披露具体融资方案；债务重组：针对10.9亿元总负债（2025年6月末数据），新实控人或引入战略投资者参与债务重整，但尚未有实质性进展。# 4. 治理结构优化：内控体系重构因2024年内部控制审计报告为“否定意见”，公司启动治理结构调整：拟在10月临时股东会审议“取消监事会并修订公司章程”提案，同时补选4名非独立董事及独立董事，强化新控制方对董事会的掌控力。此外，公司开展为期一年的内控专项教育，梳理财务审批、资金管理等核心流程，试图解决此前因内控缺陷导致的账户冻结、审计问题。 二、调整效果与潜在风险# 1. 短期成效有限，核心指标承压从财务数据看，调整尚未扭转颓势：2025年上半年销售净利率为-1029.98%，净资产为负（资产10.27亿元 vs 负债10.9亿元），若2025年末仍无法实现净资产转正或营收突破1亿元，将触发退市条件。此外，新实控人暂无明确产业资源注入计划，市场对其资本运作能力持观望态度。# 2. 退市风险仍为首要挑战根据《创业板上市规则》，公司需满足以下条件方可撤销风险警示：2025年审计报告需为标准无保留意见、净资产转正、营收超1亿元且持续经营能力无异议。目前三大核心障碍仍未解决：- 审计问题：2024年无法表示意见涉及的财务真实性、内控缺陷需彻底整改；- 盈利能力：智能装备业务订单不足，新业务拓展尚未贡献营收；- 资金链：银行账户冻结未完全解除，融资渠道受限可能导致流动性危机。 三、后续关注要点1. 10月13日临时股东会：将补选核心董事并审议治理结构调整方案，决议结果直接影响新管理层执行力；2. 三季报业绩：若2025年前三季度营收仍低于5000万元，全年营收达标难度将显著增加；3. 资本运作进展：大股东增发、债务重组等方案落地情况，是公司净资产转正的关键变量。对于投资者而言，需警惕公司业绩改善不及预期、退市风险未解除等不确定性，建议密切跟踪公告披露的财务数据及实控人后续动作。
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