奇瑞汽车成就今年港股最大车企 IPO纪录

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-28 10:13:43

2025年9月25日，奇瑞汽车（股票代码：9973.HK）在港交所主板挂牌上市，以91.45亿港元的募资总额，正式刷新2025年港股车企IPO规模纪录，同时成为2022年以来中国汽车行业（含A、H股）最大规模IPO。这场历经21年、七次递表的资本突围战，不仅标志着奇瑞迈入国际资本市场新阶段，更折射出全球投资者对中国新能源汽车产业及出海龙头的信心。一、IPO核心数据：规模与热度双破纪录奇瑞此次IPO以“规模大、认购热、估值稳”三大特征凸显市场认可度：发行规模与定价：全球发售2.97亿股H股（绿鞋前），最终以30.75港元/股的招股价上限定价，募资净额88.79亿港元。这一规模远超2025年港股其他车企IPO，例如同期递交申请的某新势力车企募资预期仅为奇瑞的三分之一。认购热度创年内新高：香港公开发售超额认购308.18倍，国际配售超额认购11.61倍，两项数据均刷新2025年港股新股纪录。13家基石投资者包揽近50%发行量，包括高瓴旗下HHLR、景林资产、国轩香港等机构，以及地平线等产业链企业，基石投资规模达5.87亿美元。首日表现稳健：上市首日以34.2港元开盘，涨幅一度达11.22%，市值突破2000亿港元；最终收报31.92港元，涨幅3.8%，对应市值1841亿港元，与吉利汽车（1855亿港元）基本持平。这一表现延续了港股IPO新规“机制B”（公开配售占比固定10%）的上涨惯例，该机制下所有新股首日均录得正收益。二、21年上市长跑：突破资本困局的关键转折奇瑞的上市之路堪称中国车企资本突围的缩影。自2004年首次尝试上市以来，其先后七次递表均因股权结构、盈利稳定性等问题折戟，此次成功登陆得益于三大关键突破：政策窗口机遇：2025年2月递交上市申请后，8月27日获中国证监会境外发行上市备案，成为境内未上市股份“全流通”政策落地后的重要案例，解决了历史股权确权问题。业绩基本面支撑：近两年营收增速连续突破65%，2024年营收达2699亿元；同时连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军，海外市场收入占比超40%，稳定的现金流与全球化布局打消了投资者对盈利可持续性的担忧。估值逻辑重构：招股书中明确“传统业务提供现金流+新能源业务释放增长潜力”的双轮驱动模式，其新能源品牌iCAR、智界2024年销量同比增长187%，技术研发投入占比常年维持在6%以上，契合国际资本对“硬科技+全球化”标的的估值偏好。三、募资用途：聚焦研发与全球化战略根据招股书披露，91.45亿港元募资将精准投向五大领域，凸显奇瑞“技术攻坚+出海提速”的战略优先级：1. 产品研发（35%）：投入1-3年新车型研发，计划扩充新能源产品线，包括8款纯电车型及5款混动车型，覆盖10-30万元主流市场。2. 核心技术攻坚（25%）：聚焦下一代电池技术、智能驾驶系统及车规级芯片研发，其中8亿元专项用于固态电池中试线建设。3. 海外市场拓展（20%）：加码东南亚、欧洲本地化生产基地建设，计划在墨西哥新建年产30万辆整车工厂，同时升级海外经销商网络。4. 生产设施升级（10%）：改造芜湖总部生产线，提升新能源车型产能至年产60万辆。5. 营运资金补充（10%）：优化供应链资金周转，应对海外原材料价格波动风险。四、行业意义：重构港股车企估值体系奇瑞IPO的破纪录表现，为中国车企及港股市场带来多重启示：估值锚点重塑：相较于蔚来、小鹏等新势力以“市销率”为主的估值逻辑，奇瑞以“PE+PS”混合估值（2024年PE约28倍）获得认可，证明传统车企转型新能源后的估值重构空间。港股汽车板块提振：作为2025年港股市场首个超百亿港元车企IPO，奇瑞的上市吸引了增量资金流入汽车板块，带动吉利、长城等港股车企股价在其招股期间平均上涨5.2%。出海企业资本路径参考：其“基石投资者+产业链协同”的发行策略（如引入国轩高科、地平线等供应商），为出海型制造企业提供了“产业资本背书+国际资金引入”的上市模板。五、后市挑战：估值公信力与资金面考验尽管首日表现稳健，市场仍关注两大潜在风险：一是西方主权基金的缺位可能影响长期估值公信力，目前其前十大股东以中资机构为主；二是股价安全边际较窄，3.8%的首日涨幅意味着市场对后续业绩增速预期较高。全联车商投资管理总裁曹鹤指出：“后续走势需重点关注海外销量数据及研发投入转化效率，若新能源车型交付不及预期，可能面临估值回调压力。”从七次递表到港股最大车企IPO，奇瑞的资本故事不仅是一家企业的突围，更是中国汽车产业从“制造出海”到“资本出海”的标志性事件。随着募资逐步落地，其在固态电池、海外产能布局等领域的突破，将进一步影响全球汽车产业竞争格局。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

奇瑞汽车成就今年港股最大车企 IPO纪录

相关帖子