[10月降息稳了?美联储大消息]

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-29 07:21:37

从市场预期、美联储政策信号及经济数据等多维度分析，美联储10月降息存在较高概率，但内部分歧与经济变量仍带来不确定性，具体情况如下：一、市场预期：降息概率逼近90%据CME“美联储观察”数据显示，截至2025年9月28日，美联储10月维持当前利率（4.00%-4.25%）的概率仅为12.3%，而降息25个基点的概率高达87.7%。市场对降息的强烈预期，一方面源于9月美联储利率决议释放的宽松信号，另一方面受就业市场降温等经济数据影响。此外，市场对年底前政策路径的押注更为激进，预计12月累计降息50个基点（即10月、12月各降息一次）的概率达65.4%，进一步反映出对宽松周期的期待。二、美联储政策信号：分歧中偏向宽松9月议息会议成为判断10月降息的关键节点，核心信号呈现“宽松主导、内部分裂”特征：点阵图指引年内再降50基点：美联储9月更新的利率点阵图显示，官员中位预期2025年还将降息两次（各25个基点），较6月预测多一次。19位官员中，9人支持年内累计降息75基点（含9月已降的25基点），即10月、12月各降一次；1人主张大幅降息150基点，仅1人反对年内再降息。政策重心转向就业风险：美联储主席鲍威尔明确表示，政策正从“侧重抗通胀”转向“平衡通胀与就业”，强调劳动力市场降温是本次降息的核心考量。8月美国新增非农就业仅2.9万人/月（近三月均值），失业率升至4.3%，劳动力需求已低于“均衡水平”，就业下行风险成为政策转向的重要推手。内部分歧加剧：尽管宽松派占优，但鹰派官员近期密集释放降温信号。亚特兰大联储主席博斯蒂克称“无太多理由进一步降息”，担忧通胀长期高于2%目标，明确表示暂不支持10月降息；圣路易斯联储主席穆萨勒姆也警告，进一步降息可能导致对通胀的“过度自满”。与之对立的是，理事米兰主张“大幅降息以保护劳动力市场”，其对中性利率的估算（2.5%）远低于官员中位预测（3%），并暗示将继续对温和降息投反对票。三、经济基本面：就业与通胀的博弈美联储的降息决策仍依赖经济数据验证，当前核心变量呈现“就业承压、通胀黏性”的复杂格局：就业市场降温成宽松催化剂：除新增非农就业大幅放缓外，劳动力供给瓶颈加剧就业疲软——移民减少、劳动参与率下降导致供给受限，叠加AI技术对招聘的替代效应，鲍威尔坦言就业下行风险已“实质性上升”，这成为支持10月继续降息的核心逻辑。通胀黏性构成降息约束：尽管总体PCE通胀（8月同比2.7%）较2022年高点显著回落，但核心PCE仍达2.9%，且博斯蒂克等官员预测年底核心通胀或升至3.1%，需到2028年才能回归2%目标。此外，关税政策可能引发的物价压力（企业缓冲措施即将耗尽），也让鹰派对宽松政策更为谨慎。经济增速韧性提供降息空间：美联储上调2025年GDP增速预期至1.6%（6月预测1.4%），消费支出减速未引发衰退担忧，为“预防性降息”提供了经济基本面支撑。四、机构观点与潜在风险主流机构看好10月降息：中信证券等机构明确预测，10月、12月将各降息25基点，认为就业风险将持续主导政策方向，且点阵图的宽松指引具有较强约束力。摩根资产管理指出，9月决议仅1票反对，显示美联储“团结一致降低政策限制性”，为后续降息奠定基础。不确定性因素：若10月议息会议前公布的9月CPI数据超预期回升，或非农就业意外反弹，可能削弱降息紧迫性；此外，美联储主席人选后续变动（当前鲍威尔任期相关争议未平）也可能影响政策连续性。综上，美联储10月降息具备较高确定性，但需警惕通胀数据波动与鹰派压力带来的变数。投资者可重点关注10月中旬公布的美国9月CPI、非农就业数据，以及美联储官员赛前讲话，这些信息将进一步明确降息路径。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

[10月降息稳了?美联储大消息]

相关帖子